سرمایه در گردش خرید دستگاه apu و لندینگ گیر پروازی

تهران

1

1404/12/23

2

1405/03/23

3

1405/06/21

4

1405/09/21

مواعد پرداخت سود پیشبینی شده

خلاصه طرح
شرکت
سرمایه گذاران
دیدگاه ها

معرفی طرح

این طرح با هدف تامین سرمایه در گردش جهت خرید دو قطعه حیاتی و راهبردی برای هواپیماهای بوئینگ ۷۳۷ شرکت طراحی شده است؛ قطعاتی که نقش مستقیم در ایمنی، قابلیت اطمینان و استمرار عملیات پروازی دارند. نخستین بخش طرح شامل خرید یک دستگاه APU (Auxiliary Power Unit) به ارزش تقریبی ۱۵۰ هزار دلار است؛ APU واحد توان کمکی هواپیماست که در زمان خاموش‌بودن موتورهای اصلی، برق، تهویه، فشار هیدرولیک و سایر توان‌های موردنیاز هواپیما را تأمین می‌کند و بدون آن، انجام فرآیندهای پیش‌پرواز، روشن‌کردن موتور و سرویس‌ دهی زمینی با اختلال مواجه می‌شود. بخش دوم طرح به خرید یک دستگاه لندینگ‌ گیر یا ارابه فرود با ارزش تقریبی ۲۰۰ هزار دلار اختصاص دارد؛ قطعه‌ای که ستون اصلی ایمنی در برخاست، نشستن و جابه‌جایی زمینی هواپیما محسوب می‌شود و نبود یا نقص آن می‌تواند کل ناوگان را زمین‌گیر کند.

با توجه به فرسودگی ناوگان داخلی و افزایش فشار عملیاتی بر قطعات کلیدی، نوسازی و جایگزینی این دو قطعه برای حفظ قابلیت عملیاتی ناوگان بوئینگ ۷۳۷، کاهش ریسک‌های فنی، و جلوگیری از زمین‌گیرشدن هواپیما امری ضروری است. تأمین مالی این طرح امکان افزایش پایداری پروازها، کاهش هزینه‌های توقف، ارتقای ایمنی و افزایش بهره‌وری ناوگان تابان را فراهم می‌سازد و از نظر عملیاتی، اقتصادی و ایمنی کاملاً توجیه‌پذیر است.

مشاهده بیشتر

مشاهده کمتر

خلاصه ارزیابی نوین کراد

صورت‌های مالی شرکت در بازه سه‌ساله ۱۴۰۰ تا ۱۴۰۲ تصویری دوگانه از رشد و چالش‌ها را نشان می‌دهد. از یک طرف، دارایی‌های شرکت از حدود ۱۰,۵۷۵ میلیارد ریال به بیش از ۱۶,۷۳۴ میلیارد ریال افزایش یافته و نشان‌دهنده توسعه فعالیت‌ها و سرمایه‌گذاری در دارایی‌های ثابت و موجودی‌هاست. همچنین نقدینگی رشد کرده و زیان انباشته به‌تدریج کاهش یافته که نشانه‌ای مثبت از بهبود عملکرد عملیاتی است. اما در سوی دیگر، بدهی‌ها با سرعت بیشتری نسبت به دارایی‌ها رشد کرده‌اند؛ به‌طوری که سهم بدهی از کل دارایی‌ها به بیش از ۹۰ درصد رسیده و نسبت مالکانه به شدت پایین آمده است. این موضوع ساختار مالی شرکت را پرریسک کرده و اتکای بالای آن به منابع بیرونی را نشان می‌دهد. در حوزه درآمد، شرکت توانسته فروش خود را به شکل قابل توجهی افزایش دهد، اما افزایش شدید بهای تمام‌شده و هزینه‌های عملیاتی موجب شده حاشیه سود کاهش یابد و سود خالص از ۳۴۶ میلیارد ریال در سال ۱۴۰۰ به تنها ۵۶ میلیارد ریال در سال ۱۴۰۲ برسد. نسبت‌های سودآوری (ROA، ROE و ROS) نیز روند نزولی داشته و عملاً به سطح نزدیک به صفر رسیده‌اند که نشان‌دهنده ناکارآمدی در تبدیل فروش به سود پایدار است. نسبت‌های نقدینگی پایین‌تر از حد مطلوب باقی مانده‌اند و طولانی بودن دوره وصول مطالبات نیز فشار مضاعفی بر جریان نقدی وارد کرده است. تنها بهبود نسبی در گردش دارایی‌ها و کاهش اندک دوره وصول مطالبات در سال ۱۴۰۲ دیده می‌شود. در مجموع، شرکت در وضعیت رشد کمی دارایی‌ها و درآمدها قرار دارد، اما به دلیل هزینه‌های بالا، حاشیه سود محدود، نقدینگی ضعیف و ساختار سرمایه پرریسک، سلامت مالی آن شکننده ارزیابی می‌شود. برای بهبود شرایط، ضروری است مدیریت شرکت بر کاهش هزینه‌های تولید، کنترل مطالبات، بهبود حاشیه سود و بازسازی ساختار مالی متمرکز شود تا بتواند از رشد درآمدها به سودآوری پایدار برسد.

با توجه به سهم بازار مناسب شرکت در صنعت هواپیمایی حمل و نقل هوایی و همچنین ارتباط لازم مناسب برای توسعه بازار محصولات ذکرشده، طرح با دریافت تضامین معتبر دارای توجیه‌پذیری است.

مشاهده بیشتر

مشاهده کمتر

ریسک های پروژه

ریسکهای مرتبط با بازار

ریسک‌های مرتبط با بازار این پروژه بیشتر به نوسانات محیط عملیاتی صنعت هوانوردی و تقاضای پرواز وابسته است. مهم‌ترین ریسک‌ها شامل کاهش تعداد پروازها در اثر شرایط اقتصادی، محدودیت‌های پروازی یا کاهش سفرهای هوایی است که می‌تواند بازده سرمایه‌گذاری روی قطعات گران‌قیمت را کاهش دهد. همچنین نوسان شدید نرخ ارز بر هزینه خرید APU و لندینگ‌گیر تأثیر مستقیم دارد و ممکن است قیمت نهایی را بالاتر از برآورد اولیه قرار دهد. از سوی دیگر، رقابت میان ایرلاین‌ها و فشار برای حفظ سودآوری می‌تواند جذابیت اقتصادی سرمایه‌گذاری در قطعات گران‌قیمت را تحت تأثیر قرار دهد. در کنار این موارد، هرگونه تغییر در قوانین هوانوردی، استانداردهای ایمنی یا الزامات فنی بوئینگ می‌تواند نیازهای بازار و هزینه‌های نگهداری را تغییر دهد. مدیریت این ریسک‌ها نیازمند برنامه‌ریزی ارزی، پیش‌خرید قطعات از منابع معتبر و اطمینان از هم‌راستایی طرح با استانداردهای بلندمدت صنعت است.

ریسک‌های مرتبط با عملیات

ریسک‌های مرتبط با عملیات در این پروژه به نصب، بهره‌برداری و نگهداری قطعات حیاتی بوئینگ ۷۳۷ مربوط می‌شود و می‌تواند بر پایداری ناوگان اثر بگذارد. مهم‌ترین ریسک‌ها شامل مشکلات احتمالی در فرآیند نصب APU یا لندینگ‌گیر است که در صورت خطا یا تأخیر می‌تواند هواپیما را برای مدتی زمین‌گیر کند. همچنین ناسازگاری فنی میان قطعات جدید و سیستم‌های فعلی هواپیما یا نیاز به تنظیمات تکمیلی می‌تواند زمان آماده‌سازی را افزایش دهد. کمبود نیروی متخصص برای انجام تعمیرات سنگین و نگهداری دوره‌ای این قطعات نیز یک ریسک عملیاتی مهم است. علاوه بر این، بروز خرابی زودرس به‌دلیل فشار عملیاتی بالا یا تأخیر در تأمین قطعات یدکی می‌تواند باعث افزایش توقف‌های ناخواسته شود. برای کنترل این ریسک‌ها، اجرای نصب توسط تیم مجاز و تأییدشده بوئینگ، برنامه‌ریزی دقیق نگهداری، تهیه قطعات پشتیبان و آموزش مداوم تیم فنی ضروری است.

ریسک‌های مالی

ریسک‌های مالی این پروژه به دلیل وابستگی مستقیم به بازار ارز و هزینه‌های فنی نسبتاً بالا، اهمیت ویژه‌ای دارد. مهم‌ترین ریسک شامل نوسان شدید نرخ ارز است که می‌تواند هزینه خرید APU و لندینگ‌گیر را به‌طور قابل‌توجهی افزایش دهد و بودجه پیش‌بینی‌شده را تحت فشار قرار دهد. علاوه بر آن، افزایش هزینه‌های حمل، ترخیص و بازرسی فنی می‌تواند هزینه نهایی پروژه را بالاتر از برآورد اولیه کند. از سوی دیگر، ممکن است بازگشت سرمایه با تأخیر مواجه شود؛ به‌عنوان مثال اگر حجم پروازها کاهش یابد یا هواپیما برای نصب و تست قطعات مدتی از سرویس خارج شود، درآمد عملیاتی در کوتاه‌مدت افت خواهد کرد. همچنین هزینه‌های نگهداری، کالیبراسیون و تهیه قطعات یدکی APU و لندینگ‌گیر می‌تواند در بلندمدت فشار مالی ایجاد کند. برای مدیریت این ریسک‌ها، لازم است شرکت اقداماتی مانند پیش‌خرید یا قفل‌کردن نرخ ارز، پیش‌بینی ذخیره مالی برای هزینه‌های جانبی و برنامه‌ریزی دقیق برای زمان‌بندی نصب و بهره‌برداری را در نظر بگیرد.

ریسک‌های مدیریتی

ریسک‌های مدیریتی این پروژه بیشتر به برنامه‌ریزی، هماهنگی و نظارت بر فرآیند تأمین و نصب قطعات حساس هواپیما مربوط می‌شود. مهم‌ترین ریسک‌ها شامل ضعف در زمان‌بندی خرید، حمل و نصب قطعات است که می‌تواند باعث زمین‌گیرشدن طولانی‌مدت هواپیما شود. همچنین عدم هماهنگی کافی میان واحدهای فنی، مهندسی، لجستیک و مالی ممکن است روند تأمین یا نصب APU و لندینگ‌گیر را کند کرده و هزینه‌ها را افزایش دهد. وابستگی بیش‌ازحد به چند نیروی متخصص کلیدی نیز ریسک مهمی است؛ چرا که خروج یا عدم حضور این افراد می‌تواند پروژه را با تأخیر یا اختلال مواجه کند. علاوه بر این، نبود سیستم نظارت و ارزیابی عملکرد شفاف در فرایند خرید، بازرسی فنی، نصب و تست قطعات می‌تواند باعث بروز خطاهای مدیریتی، افزایش هزینه‌ها و کاهش کیفیت اجرا شود. برای کنترل این ریسک‌ها، لازم است ساختار مدیریت پروژه روشن باشد، نقش‌ها و مسئولیت‌ها دقیق تعریف شود، جلسات هماهنگی مستمر برگزار گردد و شاخص‌های عملکرد (KPI) برای هر مرحله تدوین و پایش شود.

جمع‌بندی و ارائه پیشنهاد

در جمع‌بندی، پروژه «سرمایه در گردش خرید دستگاه APU و لندینگ‌گیر پروازی» برای ناوگان بوئینگ ۷۳۷ یک اقدام حیاتی و کاملاً استراتژیک است که به‌طور مستقیم بر ایمنی، قابلیت اطمینان و پایداری عملیات پرواز تأثیر می‌گذارد. خرید این دو قطعه علاوه بر کاهش خطر زمین‌گیرشدن هواپیما، موجب افزایش سرعت آماده‌سازی، کاهش وابستگی به تجهیزات زمینی، ارتقای کیفیت فرود و برخاست و کاهش هزینه‌های تعمیرات اساسی می‌شود. با وجود ریسک‌هایی در حوزه بازار، عملیات، مالی و مدیریتی، این چالش‌ها با برنامه‌ریزی دقیق ارزی، آموزش تیم فنی، نظارت مرحله‌ای و استفاده از تأمین‌کنندگان معتبر قابل مدیریت است. پیشنهاد می‌شود اجرای پروژه به‌صورت مرحله‌ای و با مدیریت پروژه رسمی انجام شود، زمان‌بندی نصب به‌گونه‌ای باشد که کمترین اختلال در برنامه پروازها ایجاد کند، و بخشی از بودجه به‌عنوان ذخیره برای هزینه‌های جانبی و ارزی در نظر گرفته شود. همچنین توصیه می‌شود فرآیند خرید و بازرسی فنی تحت نظارت کارشناسان مورد تأیید بوئینگ یا مراکز MRO معتبر انجام گیرد تا ریسک‌های فنی و عملیاتی به حداقل برسد. در نهایت، این طرح از نظر فنی، اقتصادی و ایمنی کاملاً قابل‌توصیه است و اجرای آن ارزش افزوده قابل‌توجهی برای ناوگان و عملیات هوایی تابان به همراه خواهد داشت.

مشاهده بیشتر

مشاهده کمتر