تامین سرمایه در گردش بازآماد موتور سمت چپ هواپیمای MD ناوگان تابان

تهران

1

1404/11/26

2

1405/02/26

3

1405/05/26

4

1405/08/26

مواعد پرداخت سود پیشبینی شده

خلاصه طرح
شرکت
سرمایه گذاران
دیدگاه ها

معرفی طرح

1-مقدمه

با توجه به اهمیت اطمینان از ایمنی پروازها و استمرار فعالیت‌های عملیاتی شرکت هواپیمایی تابان، انجام بازآماد (Overhaul) موتور شماره ۲ یکی از هواپیماهای ناوگان این شرکت به‌عنوان یک ضرورت اجتناب‌ناپذیر مطرح شده است. موتور هواپیما به‌عنوان قلب تپنده پرواز، پس از طی ساعات پروازی مشخص، نیازمند تعمیرات اساسی و بازسازی فنی مطابق با الزامات بین‌المللی هوانوردی است تا کارایی، ایمنی و بهره‌وری خود را حفظ نماید. این پروژه با هدف تأمین سرمایه در گردش مورد نیاز برای اجرای عملیات بازآماد موتور شماره ۲ تعریف گردیده و از طریق جذب سرمایه مشارکتی، زمینه ارتقای سطح ایمنی پروازها، افزایش پایداری خدمات و بهبود بهره‌وری ناوگان فراهم خواهد شد.

2- معرفی محصول

محصول این طرح در واقع موتور بازآمادشده (Overhauled Engine) شماره ۲ یکی از هواپیماهای ناوگان تابان است. این موتور پس از انجام عملیات بازآماد در مراکز تخصصی تعمیرات هوایی، تمامی استانداردهای ایمنی و بهره‌وری پروازی را کسب کرده و قابلیت استفاده مجدد در پروازهای تجاری را خواهد داشت. نتیجه این فرآیند، تحویل یک موتور کاملاً آماده به‌کار، با عمر عملیاتی جدید و کارایی بهینه است که به شرکت هواپیمایی تابان امکان می‌دهد پروازهای ایمن‌تر، پایدارتر و اقتصادی‌تری را برای مسافران خود ارائه نماید.

3- نحوه عملکرد

موتور بازآمادشده پس از نصب بر روی هواپیما، به‌طور مستقیم وارد چرخه عملیاتی ناوگان تابان خواهد شد و امکان انجام پروازهای برنامه‌ای داخلی و خارجی را فراهم می‌سازد. عملکرد اصلی این طرح در واقع از طریق راه‌اندازی مجدد پروازها و افزایش ظرفیت عملیاتی ناوگان شکل می‌گیرد. با فعال شدن این هواپیما، شرکت قادر خواهد بود تعداد بیشتری پرواز ایمن و پایدار انجام دهد و از محل فروش بلیط و ارائه خدمات حمل‌ونقل هوایی به مسافران، درآمدزایی مستقیم ایجاد کند. بنابراین، بازآماد موتور نه‌تنها یک اقدام فنی برای حفظ ایمنی و قابلیت پرواز است، بلکه محرکی اقتصادی محسوب می‌شود که منجر به افزایش جریان نقدی شرکت از محل فروش بلیط و انجام سفرهای هوایی خواهد شد. درآمد این طرح به ازای 125 سفر در طول طرح(به نسبت درآمد حاصل شده از تامین مالی جمعی) میباشد که به ازای متوسط هر صندلی به مبلغ 2،500،000 ریال و 176 مسافر در هر سفر درآمد مربوطه حاصل گردیده و سود آن به درصد مشخص به حساب سرمایه گذاران واریز میگردد.

4-ویژگی‌ها

بازآماد موتور شماره ۲ هواپیما چند ویژگی کلیدی را به همراه دارد که ارزش فنی و اقتصادی این طرح را مشخص می‌کند. پیش از هر چیز، این فرآیند باعث ارتقای سطح ایمنی پروازی می‌شود؛ زیرا موتور پس از بازسازی کامل، تحت استانداردهای بین‌المللی هوانوردی قرار گرفته و ریسک بروز نقص فنی به حداقل می‌رسد. از سوی دیگر، موتور بازآمادشده با عمر عملیاتی تازه وارد چرخه پرواز می‌شود و هزاران ساعت پروازی جدید را پوشش خواهد داد. این امر در عمل به معنی افزایش بهره‌وری ناوگان و بازگشت یک هواپیما به خدمت است که ظرفیت جابه‌جایی مسافر و برگزاری پروازهای برنامه‌ای را تقویت می‌کند. از منظر اقتصادی نیز بازآماد موتور در مقایسه با خرید موتور یا هواپیمای جدید بسیار به‌صرفه‌تر است و زمینه بازگشت سریع‌تر سرمایه را فراهم می‌سازد. علاوه بر این، اجرای این طرح موجب افزایش درآمد پایدار از محل فروش بلیط و انجام سفرهای هوایی خواهد شد و در نهایت جایگاه رقابتی شرکت تابان در بازار حمل‌ونقل هوایی کشور را تثبیت و تقویت می‌کند.

مشاهده بیشتر

مشاهده کمتر

خلاصه ارزیابی نوین کراد

صورت‌های مالی شرکت در بازه سه‌ساله ۱۴۰۰ تا ۱۴۰۲ تصویری دوگانه از رشد و چالش‌ها را نشان می‌دهد. از یک طرف، دارایی‌های شرکت از حدود ۱۰,۵۷۵ میلیارد ریال به بیش از ۱۶,۷۳۴ میلیارد ریال افزایش یافته و نشان‌دهنده توسعه فعالیت‌ها و سرمایه‌گذاری در دارایی‌های ثابت و موجودی‌هاست. همچنین نقدینگی رشد کرده و زیان انباشته به‌تدریج کاهش یافته که نشانه‌ای مثبت از بهبود عملکرد عملیاتی است. اما در سوی دیگر، بدهی‌ها با سرعت بیشتری نسبت به دارایی‌ها رشد کرده‌اند؛ به‌طوری که سهم بدهی از کل دارایی‌ها به بیش از ۹۰ درصد رسیده و نسبت مالکانه به شدت پایین آمده است. این موضوع ساختار مالی شرکت را پرریسک کرده و اتکای بالای آن به منابع بیرونی را نشان می‌دهد. در حوزه درآمد، شرکت توانسته فروش خود را به شکل قابل توجهی افزایش دهد، اما افزایش شدید بهای تمام‌شده و هزینه‌های عملیاتی موجب شده حاشیه سود کاهش یابد و سود خالص از ۳۴۶ میلیارد ریال در سال ۱۴۰۰ به تنها ۵۶ میلیارد ریال در سال ۱۴۰۲ برسد. نسبت‌های سودآوری (ROA، ROE و ROS) نیز روند نزولی داشته و عملاً به سطح نزدیک به صفر رسیده‌اند که نشان‌دهنده ناکارآمدی در تبدیل فروش به سود پایدار است. نسبت‌های نقدینگی پایین‌تر از حد مطلوب باقی مانده‌اند و طولانی بودن دوره وصول مطالبات نیز فشار مضاعفی بر جریان نقدی وارد کرده است. تنها بهبود نسبی در گردش دارایی‌ها و کاهش اندک دوره وصول مطالبات در سال ۱۴۰۲ دیده می‌شود. در مجموع، شرکت در وضعیت رشد کمی دارایی‌ها و درآمدها قرار دارد، اما به دلیل هزینه‌های بالا، حاشیه سود محدود، نقدینگی ضعیف و ساختار سرمایه پرریسک، سلامت مالی آن شکننده ارزیابی می‌شود. برای بهبود شرایط، ضروری است مدیریت شرکت بر کاهش هزینه‌های تولید، کنترل مطالبات، بهبود حاشیه سود و بازسازی ساختار مالی متمرکز شود تا بتواند از رشد درآمدها به سودآوری پایدار برسد.

با توجه به سهم بازار مناسب شرکت در صنعت هواپیمایی حمل و نقل هوایی و همچنین ارتباط لازم مناسب برای توسعه بازار محصولات ذکرشده، طرح با دریافت تضامین معتبر دارای توجیه‌پذیری است.

مشاهده بیشتر

مشاهده کمتر

ریسک های پروژه

ریسکهای مرتبط با بازار

بازار حمل‌ونقل هوایی در ایران تحت تأثیر مجموعه‌ای از شرایط بیرونی قرار دارد که می‌تواند بر بازدهی این طرح اثرگذار باشد. یکی از مهم‌ترین ریسک‌ها، نوسانات تقاضا برای سفرهای هوایی است؛ به‌ویژه در زمان‌های خاص مانند بحران‌های اقتصادی، بیماری‌های همه‌گیر یا تغییرات در الگوهای سفر که می‌تواند موجب کاهش فروش بلیط شود. علاوه بر این، رقابت شدید میان شرکت‌های هواپیمایی داخلی در مسیرهای پرتردد، فشار مضاعفی بر قیمت‌گذاری و حاشیه سود ایجاد می‌کند. عامل دیگری که به‌عنوان ریسک بازار شناخته می‌شود، وابستگی بالا به شرایط سیاسی و بین‌المللی است؛ زیرا هرگونه محدودیت یا تحریم می‌تواند بر مسیرهای خارجی و توان تأمین قطعات اثر بگذارد. در کنار این موارد، تغییر در سیاست‌های کلان حمل‌ونقل یا مقررات سازمان هواپیمایی کشوری نیز می‌تواند بر ظرفیت عرضه و برنامه پروازی شرکت‌ها تأثیر مستقیم داشته باشد. مجموعه این عوامل نشان می‌دهد که هرچند بازار هدف برای پروژه جذاب است، اما در معرض نوسانات بیرونی قرار دارد که نیازمند مدیریت فعال و برنامه‌ریزی انعطاف‌پذیر خواهد بود.

ریسک‌های مرتبط با تولید

فرآیند بازآماد موتور هواپیما ماهیتاً پیچیده و حساس است و به همین دلیل با مجموعه‌ای از ریسک‌های تولیدی همراه می‌باشد. یکی از مهم‌ترین ریسک‌ها، تاخیر در تأمین قطعات یدکی و اجزای اصلی موتور است که به دلیل محدودیت‌های واردات، تحریم‌های بین‌المللی یا مشکلات زنجیره تأمین ممکن است رخ دهد. این موضوع می‌تواند زمان‌بندی پروژه را به تعویق انداخته و هزینه‌های جانبی را افزایش دهد. علاوه بر آن، وابستگی به مراکز تعمیرات تخصصی خارجی یا داخلی دارای مجوز بین‌المللی ریسک دیگری است؛ زیرا هرگونه مشکل در دسترسی به این مراکز یا محدودیت ظرفیت آن‌ها می‌تواند روند بازآماد را مختل کند. از سوی دیگر، در جریان عملیات بازآماد ممکن است نیاز به تعویض قطعات بیشتر از برآورد اولیه پیش آید که منجر به افزایش هزینه‌های فنی و مالی خواهد شد. در نهایت، کیفیت پایین خدمات تعمیراتی یا استفاده از قطعات غیر‌استاندارد نیز می‌تواند بر عملکرد نهایی موتور اثر منفی گذاشته و ایمنی پروازها را با چالش مواجه کند.

ریسک‌های مالی

اجرای پروژه بازآماد موتور هواپیما با وجود جذابیت اقتصادی، با ریسک‌های مالی خاصی نیز همراه است. نخستین ریسک، نوسان نرخ ارز است؛ چراکه بخش قابل توجهی از هزینه‌های قطعات و خدمات تعمیراتی به ارزهای خارجی پرداخت می‌شود و هر تغییر در نرخ ارز می‌تواند هزینه‌های پروژه را افزایش دهد. دومین ریسک، احتمال افزایش هزینه‌های غیرمترقبه در فرآیند بازآماد است؛ به‌ویژه اگر در حین عملیات نیاز به تعویض قطعات بیشتر از پیش‌بینی اولیه باشد. از سوی دیگر، تاخیر در تکمیل پروژه می‌تواند منجر به از دست رفتن فرصت‌های درآمدی از محل پروازهای لغوشده یا تعویق در فروش بلیط شود. همچنین، وجود تعهدات مالی سنگین شرکت‌های هواپیمایی و هزینه‌های ثابت عملیاتی، فشار مضاعفی بر جریان نقدی ایجاد می‌کند. در نهایت، کاهش تقاضای سفر هوایی به دلیل شرایط اقتصادی یا اجتماعی کشور نیز می‌تواند بازگشت سرمایه را با ریسک مواجه سازد.

ریسک‌های مدیریتی

اجرای موفق بازآماد موتور هواپیما علاوه بر چالش‌های فنی و مالی، با ریسک‌های مدیریتی نیز همراه است. یکی از این ریسک‌ها، ضعف در برنامه‌ریزی و زمان‌بندی پروژه است که می‌تواند منجر به تأخیر در تحویل موتور و اختلال در برنامه پروازهای شرکت شود. همچنین، عدم هماهنگی بین واحدهای عملیاتی، فنی و مالی ممکن است موجب افزایش هزینه‌ها و کاهش بهره‌وری گردد. از سوی دیگر، کمبود یا جابه‌جایی نیروی انسانی متخصص در حوزه مدیریت تعمیرات و نگهداری می‌تواند کیفیت فرآیند بازآماد را تحت تأثیر قرار دهد. در سطح کلان‌تر، تصمیم‌گیری‌های نادرست مدیریتی در تخصیص منابع یا انتخاب تأمین‌کنندگان قطعات نیز ریسک مهمی به شمار می‌آید. علاوه بر این، نبود سیستم نظارت و کنترل کافی در طول پروژه ممکن است باعث کاهش شفافیت مالی و عملیاتی شود. مجموع این عوامل نشان می‌دهد که مدیریت مؤثر و هماهنگ، نقش تعیین‌کننده‌ای در موفقیت و پایداری این طرح دارد.

جمع‌بندی و ارائه پیشنهاد

طرح «تأمین سرمایه در گردش بازآماد موتور شماره ۲ هواپیمای ناوگان تابان» اقدامی راهبردی است که هم در بُعد فنی و هم در بُعد اقتصادی ارزش بالایی دارد. از منظر فنی، اجرای بازآماد موجب ارتقای ایمنی پروازها، افزایش عمر عملیاتی موتور و بهبود بهره‌وری ناوگان می‌شود. از نظر اقتصادی نیز، این پروژه با بازگشت سریع هواپیما به چرخه پروازی، ظرفیت جابه‌جایی مسافران را افزایش داده و زمینه رشد پایدار درآمد از محل فروش بلیط را فراهم می‌آورد. هرچند ریسک‌هایی در حوزه‌های بازار، تولید، مالی و مدیریتی وجود دارد، اما با برنامه‌ریزی دقیق، انتخاب تأمین‌کنندگان معتبر، مدیریت کارآمد و پیش‌بینی ابزارهای کنترلی، این ریسک‌ها قابل مدیریت خواهند بود. بر این اساس، پیشنهاد می‌شود سرمایه‌گذاران با مشارکت در این طرح، ضمن حمایت از توسعه ناوگان هوایی کشور، از بازدهی مناسب و پایدار این سرمایه‌گذاری بهره‌مند شوند.

مشاهده بیشتر

مشاهده کمتر